溫州特大動車追尾事故

     國務(wù)院：降低高鐵速度 暫停審批新項目

　　上海證券報

　　國務(wù)院總理溫家寶10日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定開展高速鐵路及其在建項目安全大檢查，適當降低新建高速鐵路運營初期的速度，對擬建鐵路項目重新組織安全評估。

　　會議指出，目前，“7·23”甬溫線特別重大鐵路交通事故的調(diào)查和善后處理工作正在深入展開，鐵路系統(tǒng)正在集中排查隱患，加強安全措施。徹底查明事故的原因，深刻反思和總結(jié)教訓(xùn)，全面加強鐵路安全生產(chǎn)，對實現(xiàn)鐵路尤其是新建高速鐵路安全運營，對我國鐵路事業(yè)的健康發(fā)展，至關(guān)重要。因此，這次調(diào)查不僅要查清直接原因，還要追根溯源，查清設(shè)計、制造、管理等方面的源頭性問題。會議決定充實、加強國務(wù)院事故調(diào)查組，調(diào)整人員結(jié)構(gòu)，完善調(diào)查制度，以提高調(diào)查工作的權(quán)威性和公信力。為切實做好鐵路建設(shè)、運營、管理等方面的安全工作，會議決定進一步采取以下三項措施：

　　(一)開展高速鐵路及其在建項目安全大檢查。成立由國家安全監(jiān)管總局牽頭、有關(guān)部門和各方面專家參加的有充分權(quán)威的國務(wù)院檢查組，重點檢查安全生產(chǎn)制度和責任制落實情況，設(shè)備質(zhì)量和運營安全保障情況，在建項目設(shè)計、質(zhì)量和安全情況，職工教育培訓(xùn)和關(guān)鍵崗位人員合格上崗情況。對發(fā)現(xiàn)的問題，要系統(tǒng)梳理，深入分析，有針對性地提出整改意見。檢查情況要向國務(wù)院報告。

　　(二)適當降低新建高速鐵路運營初期的速度。新建高速鐵路運營初期，要根據(jù)不同線路實際情況，科學(xué)評估，適當降低運營速度，以利于增加安全冗余，改進技術(shù)和管理，積累安全管理經(jīng)驗。

　　(三)對已經(jīng)批準但尚未開工的鐵路建設(shè)項目，重新組織系統(tǒng)的安全評估。暫停審批新的鐵路建設(shè)項目，并對已受理的項目進行深入論證，合理確定項目的技術(shù)標準、建設(shè)方案。

　　具體降速安排，據(jù)鐵道部部長盛光祖介紹，設(shè)計最高時速350公里的高鐵，按時速300公里開行；設(shè)計最高時速250公里的高鐵，按時速200公里開行；既有線提速到時速200公里的線路按時速160公里開行。

　　鐵道部長詳解高鐵降速方案 降速車將降價

　　齊中熙 新華網(wǎng)

　　全面加強和改進鐵路安全工作訪鐵道部黨組書記、部長盛光祖

　　8月10日，國務(wù)院常務(wù)會議研究部署進一步加強鐵路安全工作，并決定開展高速鐵路安全大檢查。按照會議要求，新聞媒體將全程參與大檢查活動。為此，新華社記者采訪了鐵道部黨組書記、部長盛光祖。

　　記者：“7·23”甬溫線特別重大鐵路交通事故發(fā)生后，鐵道部黨組采取了哪些措施加強鐵路運輸安全工作？

　　盛光祖：“7·23”甬溫線特別重大鐵路交通事故給人民群眾生命財產(chǎn)造成了重大損失，我們十分痛心，深感內(nèi)疚。這起事故暴露出鐵路運輸安全基礎(chǔ)和管理方面存在薄弱環(huán)節(jié)，對重大事故的應(yīng)急管理和處置缺乏經(jīng)驗，教訓(xùn)是深刻的。社會各界對鐵路工作提出的批評和建議，是對我們的關(guān)愛和對鐵路科學(xué)發(fā)展的期盼。

　　事故發(fā)生后，鐵路部門深刻吸取教訓(xùn)，認真貫徹黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志的重要指示，迅速行動，采取一系列措施，全面加強和改進鐵路安全工作。一是迅速開展安全隱患排查及整改工作。從7月25日起至9月底，采取集中排查的方式，對行車設(shè)備、職工作業(yè)、規(guī)章制度、非正常情況下行車、應(yīng)急處置、工程建設(shè)等重點內(nèi)容，進行全面排查整改。二是組織各級干部對安全進行包保。鐵道部機關(guān)抽調(diào)180名專業(yè)干部，分系統(tǒng)組成47個安全檢查組，到運輸一線對安全重點部位進行全面檢查。各鐵路局和生產(chǎn)站段也組織專門力量，分片包保，對安全生產(chǎn)重點部位和關(guān)鍵崗位進行包保、全過程盯控。三是加強鐵路職工安全思想教育。引導(dǎo)廣大干部職工認清面臨的嚴峻形勢，深刻吸取事故教訓(xùn)，堅定信心，振奮精神，切實抓好安全生產(chǎn)。四是做好事故善后和維護穩(wěn)定工作。積極會同地方政府，盡最大努力妥善做好受傷人員救治和善后處理工作。

　　記者：國務(wù)院決定開展高速鐵路安全大檢查，您怎樣認識這次大檢查的意義？鐵道部有何打算？

　　盛光祖：國務(wù)院決定開展高速鐵路安全大檢查，充分體現(xiàn)了黨中央、國務(wù)院對人民群眾生命財產(chǎn)安全的高度負責，充分體現(xiàn)了對鐵路安全工作特別是高鐵安全的高度重視，對于全面系統(tǒng)排查和徹底整治高鐵安全隱患，進一步做好高鐵建設(shè)、運營、管理等安全工作，健全完善高鐵安全生產(chǎn)長效機制具有重要意義。我們將認真接受國務(wù)院檢查組的檢查，深入整改問題，健全完善高鐵安全管理長效機制，促進高鐵建設(shè)和運營安全工作。

　　記者：高鐵安全牽動著億萬民眾的心，抓好高鐵安全刻不容緩，請問鐵路部門采取了哪些強化高鐵安全的措施？

　　盛光祖：為切實加強鐵路安全工作，我們一手抓當前，扎實進行安全隱患排查及整改，迅速穩(wěn)定鐵路安全局面；一手抓長遠，強化基礎(chǔ)和管理，努力實現(xiàn)鐵路安全持續(xù)穩(wěn)定。

　　針對當前，一是為解決信號設(shè)備設(shè)計缺陷問題，我們已經(jīng)完成了對所有使用與事故區(qū)段相同制式的信號設(shè)備全面測試排查，增加了可靠的硬件防護措施。同時，組織故障的設(shè)計、生產(chǎn)廠家優(yōu)化設(shè)備軟件總體設(shè)計，從源頭上徹底解決設(shè)備軟件缺陷問題。二是防范信號和列控系統(tǒng)出現(xiàn)新問題。不間斷監(jiān)控列車運行狀況和設(shè)備狀態(tài)，發(fā)現(xiàn)影響行車安全的問題時，立即采取安全防護措施。三是對于涉及安全的各項行車設(shè)備進行技術(shù)專項檢查，排查隱患。四是修訂并嚴格執(zhí)行非正常情況下的行車組織辦法和工作流程，完善細化各類應(yīng)急預(yù)案，提高應(yīng)急處置能力和水平。

　　著眼長遠，要強化鐵路安全的基礎(chǔ)建設(shè)。一是要全面提高高鐵設(shè)備質(zhì)量。對所有高鐵產(chǎn)品嚴把入口關(guān)，規(guī)范高鐵設(shè)備準入管理。二是要完善高鐵規(guī)章制度。以高鐵設(shè)備維修、檢測監(jiān)控、行車組織、應(yīng)急救援等為重點，構(gòu)建科學(xué)嚴密的高鐵規(guī)章制度體系。三是要加強高鐵人員培訓(xùn)，全面提高高鐵從業(yè)人員的技術(shù)業(yè)務(wù)技能。四是要提升高鐵應(yīng)急處置能力，完善高鐵設(shè)備故障處置預(yù)案。五是要加強高鐵治安防范，優(yōu)化高鐵治安環(huán)境，提升安全保障能力。

　　記者：當前，鐵路對高鐵運營初期運行速度和列車開行方案有什么考慮？

　　盛光祖：為增加高鐵安全冗余，積累安全管理經(jīng)驗，在高鐵運營初期，當前我們將在充分準備的基礎(chǔ)上，采取如下措施。

　　在運行速度方面：設(shè)計最高時速350公里的高鐵，按時速300公里開行；設(shè)計最高時速250公里的高鐵，按時速200公里開行；既有線提速到時速200公里的線路按時速160公里開行。速度下調(diào)的列車，票價也做適當下浮。在列車密度方面：高鐵運營初期采取列車運行圖一次編制、分階段實施的辦法，逐步提高列車開行密度，以利于新設(shè)備更好的磨合。

　　記者：目前你們?nèi)绾伪ＷC在建高鐵項目的質(zhì)量安全？

　　盛光祖：對在建的高鐵項目，我們正在進行全面檢查。重點是科學(xué)合理地安排施工組織，嚴格禁止建設(shè)項目趕工期，加強質(zhì)量安全監(jiān)督管理，嚴格工程驗收�？傊こ探ㄔO(shè)進度要服從質(zhì)量安全。

　　鐵道部重點檢查高鐵運營安全 確保鐵路運輸穩(wěn)定

　　中國新聞網(wǎng)

　　據(jù)鐵道部網(wǎng)站消息，鐵路安監(jiān)系統(tǒng)貫徹落實中央領(lǐng)導(dǎo)重要指示精神和鐵道部重大部署，全力以赴投入安全生產(chǎn)大檢查活動。鐵道部安監(jiān)司要求全路安監(jiān)系統(tǒng)以高鐵運營安全等為檢查重點，深入開展安全生產(chǎn)大檢查活動，確保鐵路運輸?shù)陌踩�(wěn)定。

　　據(jù)了解，鐵道部安全監(jiān)察司負責這次全路安全生產(chǎn)大檢查的綜合協(xié)調(diào)工作。全路安監(jiān)系統(tǒng)以 “7·24”全路電視電話會議精神貫徹落實情況、安全包保工作和安全管理責任制落實情況、高鐵運營安全、行車設(shè)備設(shè)施質(zhì)量、職工作業(yè)控制、規(guī)章制度落實、非正常情況下行車組織和應(yīng)急處置、建設(shè)和施工安全、站車防火防爆、季節(jié)性安全以及治安防范和路外安全等為檢查重點，深入開展安全生產(chǎn)大檢查活動，確保鐵路運輸?shù)陌踩�(wěn)定。

　　全路安全監(jiān)察部門分片分線進行督察工作，鐵道部安監(jiān)司成立了3個安全督察組，分片分線對全路18個鐵路局進行檢查督導(dǎo)，并根據(jù)鐵道部安全生產(chǎn)大檢查方案作出了具體安排。各安全監(jiān)察特派員辦事處根據(jù)安監(jiān)司檢查工作安排，組織相關(guān)鐵路局安全監(jiān)察人員組成檢查組，對轄區(qū)重點站段進行檢查。

　　各檢查組突出關(guān)鍵部位和薄弱環(huán)節(jié)，強化檢查指導(dǎo)的針對性和有效性；以駐站檢查和現(xiàn)場檢查、添乘檢查相結(jié)合的方式，重點檢查主要車站、跨局增開客車、高速及提速線路、新開通線路和新線建設(shè)等安全工作；對事故頻發(fā)、隱患突出、安全基礎(chǔ)工作比較薄弱的單位實施重點檢查幫促。

　　在這次安全生產(chǎn)大檢查活動中，全路安全監(jiān)察部門突出檢查各級干部集中精力抓安全的情況；對大檢查期間干部不盡職盡責、不堅守崗位造成事故和阻斷安全信息、弄虛作假、隱瞞事故的，一經(jīng)查實，一律提級處理；對因檢查不認真、導(dǎo)致發(fā)生嚴重安全問題的單位，將嚴肅追究領(lǐng)導(dǎo)責任。

　　各檢查組及各鐵路局、專業(yè)運輸公司安全監(jiān)察部門隨時收集、整理檢查情況，重要信息隨時上報，每10天進行一次小結(jié)，匯總安全生產(chǎn)大檢查工作開展情況和檢查發(fā)現(xiàn)的主要問題以及重點安全問題、事故責任追究情況。

　　國務(wù)院調(diào)整“7·23”調(diào)查組 鐵道部出局

　　孟斯碩 第一財經(jīng)日報

　　暫停審批新高鐵項目

　　在巨大的爭議聲中，中國高鐵的疾馳放慢了下來。

　　國務(wù)院總理溫家寶昨日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議決定開展高速鐵路及其在建項目安全大檢查，適當降低新建高速鐵路運營初期的速度，對擬建鐵路項目重新組織安全評估。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，這一決定或許成為中國高鐵發(fā)展歷程中的一個轉(zhuǎn)折。

　　《第一財經(jīng)日報》記者對比此次降速與2007年4月第六次鐵路大提速后的鐵路運行時速，發(fā)現(xiàn)除京津、武廣、滬寧、滬杭、京滬等高鐵線路把時速降低到300公里外，其他線路均已基本回到了4年前的運行時速200公里或低于200公里。

　　增加安全冗余

　　昨日的國務(wù)院常務(wù)會議指出，要適當降低新建高速鐵路運營初期的速度。要根據(jù)不同線路的實際情況，科學(xué)評估，適當降低運營速度，以利于增加安全冗余，改進技術(shù)和管理，積累安全管理經(jīng)驗。

　　會議還指出，對已經(jīng)批準但尚未開工的鐵路建設(shè)項目，要重新組織系統(tǒng)的安全評估。暫停審批新的鐵路建設(shè)項目，并對已受理的項目進行深入論證，合理確定項目的技術(shù)標準、建設(shè)方案。

　　北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授趙堅告訴《第一財經(jīng)日報》記者：“這是對"7·23"溫州動車事故的一個總結(jié)，也是對此前高鐵"跨越式發(fā)展"的一個糾正。高鐵的降速，將為運行留出更多的安全冗余�！�

　　不過，也有專家指出，高速鐵路的“降速”并不是簡單理解上的降低速度，降速包括很多配套的信號、標準等一系列的軟硬件的調(diào)整，如果協(xié)調(diào)不好，降速可能會導(dǎo)致更不安全的情況。

　　據(jù)鐵道部發(fā)布的消息，在運行速度方面，將作這樣的調(diào)整：設(shè)計最高時速350公里的高鐵，按時速300公里開行；設(shè)計最高時速250公里的高鐵，按時速200公里開行；既有線提速到時速200公里的線路，按時速160公里開行。此外，速度下調(diào)的列車，票價也做適當下浮。

　　運營成本亦獲降低

　　鐵道部曾經(jīng)對全國鐵路進行過7次大提速，有超過6000公里的鐵路干線實施了提速。最近的一次是在2009年4月。

　　隨著京津、武廣、滬寧、滬杭、京滬等高鐵的開通，時速350公里和時速250公里的速度等級成為客運專線的普遍運營時速。而京滬高鐵在開通前的設(shè)計時速曾達到380公里。

　　“從運營角度講，高鐵的降速對運營成本將有比較大幅度的降低�！蹦宪嚰瘓F一位工程師告訴本報記者，“因為阻力與速度的平方成正比，速度越快阻力越大，車輛也需要更多的牽引力。粗略算下來，時速350公里的車輛行駛所用的電量是時速300公里行駛時的3倍。”

　　事實上，隨著盛光祖今年2月底出任鐵道部部長，高鐵的運營速度已經(jīng)有所調(diào)整。盛光祖上任后的第一個重要舉措就是采取安全措施，讓高鐵降速，以進一步增加高鐵的安全性。

　　7月1日鐵道部的調(diào)圖顯示，京滬高鐵、鄭西高鐵和武廣高鐵這幾條線路已從原先350公里的運行速度降了下來，改為時速控制在300公里以內(nèi)，并且采取300公里和250公里兩種時速混跑的狀態(tài)。而京津、滬杭、滬寧等客運專線在此次國務(wù)院常務(wù)會議前仍維持原先的速度。

　　“有充分權(quán)威的檢查組”

　　在高鐵建設(shè)方面，此次國務(wù)院常務(wù)會議雖提出將暫停審批新的鐵路建設(shè)項目，但會議同時強調(diào)，中國將堅定不移地繼續(xù)發(fā)展高速鐵路。

　　盛光祖在昨日答新華社記者問時表示，對于在建的高鐵項目，鐵道部正在進行全面檢查，重點是科學(xué)合理地安排施工組織，嚴格禁止建設(shè)項目趕工期，加強質(zhì)量安全監(jiān)督管理，嚴格工程驗收。

　　國務(wù)院常務(wù)會議還強調(diào)要開展高速鐵路及其在建項目安全大檢查。成立由國家安全監(jiān)管總局牽頭、有關(guān)部門和各方面專家參加的、有充分權(quán)威的國務(wù)院檢查組，重點檢查安全生產(chǎn)制度和責任制落實情況，設(shè)備質(zhì)量和運營安全保障情況，在建項目設(shè)計、質(zhì)量和安全情況，職工教育培訓(xùn)和關(guān)鍵崗位人員合格上崗情況。

　　這次徹查最先反映在供應(yīng)商層面的是中國北車。

　　8月9日，中國北車發(fā)出公告稱，由于該公司控股子公司長春軌道客車股份公司生產(chǎn)的CRH380BL型動車組故障發(fā)生頻率，高于唐山軌道客車公司所生產(chǎn)的同型車，鐵道部要求暫停這種車型的出廠。

　　目前，長客股份今年交付計劃中尚有17大列CRH380BL型動車組未予交付，所涉合同金額約為67億元人民幣。

　　昨日，國務(wù)院亦調(diào)整、充實了“7·23”甬溫線特別重大鐵路交通事故調(diào)查組和專家組名單。調(diào)整后的調(diào)查組和專家組共有人大代表及政協(xié)委員6人。另有4名大學(xué)教授也加入了調(diào)查組。變動后的調(diào)查組成員中沒有鐵道部人員。

　　本報記者從全國多個鐵路局了解到，目前各鐵路局正在開展為期兩個月的安全大檢查。

　　8月4日的“全路運輸安全電視電話會議”上，鐵道部安全監(jiān)察司表示，已成立3個安全督察組，分片、分線對全路18個鐵路局 (公司)進行檢查督導(dǎo)。督查組還負責匯總47個專業(yè)檢查組工作的開展情況和發(fā)現(xiàn)的主要問題及重點安全問題、事故責任追究情況。

　　本報記者從武漢鐵路局工作人員處了解到，督查組已經(jīng)下到各個鐵路局，開始督查工作。

　　而北京鐵路局也于7日召開 “運輸安全緊急電視電話會議”，會上提出：針對道岔、接觸網(wǎng)、動車組牽引等慣性故障將組織技術(shù)攻關(guān)；著力提升供電和動車組設(shè)備質(zhì)量；加強ATP、LKJ等控車數(shù)據(jù)管理；加強線橋設(shè)備檢查，尤其是加強沉降地段沉降觀測和防災(zāi)系統(tǒng)檢修；研究細化惡劣天氣條件下的安全保障措施；提高調(diào)度員和動車組司機的素質(zhì)，強化應(yīng)急處置能力等。

　　市場質(zhì)疑鐵道部AAA評級超過國家信用

　　喬加偉 高熒 21世紀經(jīng)濟報道

　　比中國政府還有信用的是鐵道部！

　　8日，鐵道部以5.55%的利率發(fā)行了3月期的超短融。(參見本報昨日報道《鐵道部高成本再發(fā)債三月超短融利率達5.55%》)。此次發(fā)行經(jīng)大公國際資信評估公司綜合評定，鐵道部的主體長期信用級別為AAA級。

　　而此前，大公國際公布了中國首個國家信用等級報告《大公2010五十個國家信用等級報告》，在這份報告中大公國際對中國本外幣給出的信用評級為AA+。也就是說，鐵道部的信用評級竟然超過了中國的國家信用。

　　“在標準普爾下調(diào)了美國政府的主權(quán)債務(wù)評級后，全美也有4家公司的債務(wù)評級超過了美國政府，但是這些公司和鐵道部明顯不同，具有很強的盈利能力�！币晃蝗虃治鰩熛蛴浾叻Q。

　　何時還清萬億本金

　　大公的AAA評級未能使鐵道部吃下定心丸，反而遭致對其公信力的質(zhì)疑。

　　按大公國際評級標準，AAA級表示債務(wù)人具有非常強的還本付息能力。購買這類債券幾乎沒風險。就在2011年中工作會議上，劉明康也表示要給銀行拉響警報：即便鐵路貸款每年可還60億左右利息，何年何月才能還得了一萬多億本金？

　　對此，大公國際評級部總監(jiān)剛猛在接受記者采訪時回應(yīng)稱，“之所以給鐵道部AAA評級，是因為在我們看來鐵道部并非獨立的法人，鐵道部是國家機關(guān)，又是企業(yè)法人，這種雙重身份表明，鐵道部發(fā)行的債有中央財政隱形擔保，屬于廣義的國家負債的一部分，如果鐵道部不能償付，國家會代為償付債務(wù)。因此鐵道部違約風險不會有實質(zhì)性上升”。

　　然而，雖手握AAA評級，鐵道部發(fā)債姿態(tài)卻放低了。

　　根據(jù)中金公司最新信用策略周報，銀行間市場基金類投資者拋售短融已基本完成，而且未來兩個月短融到期量大，供給壓力很小，收益率將出現(xiàn)回落。盡管如此，鐵道部剛剛發(fā)行的3月超短融仍給出了5.22%~5.72%較高的利率區(qū)間。

　　“無論是從目前同期限、同級別發(fā)債主體發(fā)行的債券的橫向看，還是從鐵道部以往債券發(fā)行來看，這個利率區(qū)間都是很高的�！鄙鲜鋈谭治鰩煼Q。

　　同時，招標書一般應(yīng)該開標前才知道，而上周五，鐵道部就迫不及待的將本期超短融發(fā)行公告與投標書同時披露�！斑@個情況確實不多見，鐵道部應(yīng)該想盡快公布高利率區(qū)間來吸引投資者�！鄙鲜龇治鰩煴硎�。

　　對于AAA級發(fā)債主體的鐵道部給出如此高利率區(qū)間，一些機構(gòu)投資者表示意外�！拌F道部這期超短融利率區(qū)間沒想到能定這么高，現(xiàn)在二級市場上鐵道部債券的Spread(買賣的報價差額)其實在縮小了，流動性已經(jīng)在好轉(zhuǎn)�！庇⒋笕藟酃潭ㄊ找娌客顿Y經(jīng)理李婷婷稱。

　　不過她表示，鐵道部在經(jīng)過上期短融流標、動車事故后，應(yīng)該確實有擔心此次發(fā)債流標，所以沒有刻意把收益率再往下壓。

　　“盡管拿著大公國際AAA評級，鐵道部此次發(fā)債明顯謹慎、保守。”上述分析師認為。

　　高評級降低發(fā)行成本？

　　盡管鐵道部債券取得了等同于主權(quán)債務(wù)的評級，市場似乎并不認可，其借債成本還是在逐步上升。

　　招標結(jié)果顯示，鐵道部此次3月期超短融的中標利率為5.55%。而二級市場上鐵道部90天期超短期融資券的利率為5.20%。同時財政部代表地方政府在同一天發(fā)行的200億五年期債務(wù)利率為4.12%。

　　李婷婷給記者從三個方面說明了此次超短融利率超出預(yù)期，與發(fā)債主體鐵道部的AAA評級不相稱。她稱，首先從鐵道部發(fā)債的歷史成本來看，此次超短融利率較鐵道部2月份發(fā)行的同期限超短融利率高出163個基點。

　　其次，從同一級別發(fā)債主體發(fā)行的剩余期限同樣的債券看，8日，中石油發(fā)行的剩余期限為0.2411年的“08中石油MTN1(0882027)”債券以5.1%報買。

　　最后，從近期二級市場的債券利率來看，根據(jù)上周五上海清算所公布的超短融收益率曲線顯示，剩余期限三個月的超短融收益率估值為5.1549%。

　　“評級會影響市場交易，但反過來如果市場反應(yīng)和評級結(jié)果有很大出入，就說明這個評級影響較小或者是不被認可的�！鄙鲜鋈谭治鰩煼Q。

　　根據(jù)上述中金報告，鐵道債違約風險在未來幾年不會有實質(zhì)上升，但供需狀況的惡化會推動其收益率逐步上升，與普通AAA間的利差將明顯縮小甚至超出。

　　“目前，鐵道部債券最大買家大型銀行和大型保險公司，在單一客戶額度、債券持有存量等多種限制下，實際上已經(jīng)不能完全吸納鐵道部新發(fā)行的海量債券。鐵道部債券必須吸納更多新的投資者，而對于這些新的投資者而言，較高收益率至關(guān)重要�！鄙鲜龇治鰩熣J為。

　　李婷婷稱，“像此次超短融的高利率，不少機構(gòu)就是看好的，我們這樣的普通機構(gòu)也愿意參與，但前提是不能以超AAA標準來壓債券收益率，必須有一個較高的收益率”。

　　中誠信的一份報告顯示，AAA級、AA級、A級短券相鄰各檔利差大約在30bp。以200億元發(fā)行規(guī)模，信用等級提高一級3個月可以節(jié)省1500萬發(fā)行成本。

　　大公國際被指與鐵道部業(yè)務(wù)來往多 獨攬信用評級

         每日經(jīng)濟新聞

　　信用評級往往具有很強的“殺傷力”。8月8日，受標普調(diào)低美國主權(quán)信用等級影響，全球股市暴跌。

　　同日，鐵道部再次招標發(fā)行200億元人民幣的90天期超短期融資券，中標利率高達5.55%。對于近期負面消息不斷的鐵道部而言，大公國際給予其AAA級信用評級，引來國內(nèi)輿論一片嘩然。

　　中誠信國際信用評級有限公司的一份報告顯示，AAA級、AA級、A級短券相鄰各檔利差大約在30bp。以200億元發(fā)行規(guī)模，信用等級提高一級，3個月可以節(jié)省1500萬發(fā)行成本。

　　“AAA”值不值？

　　“肯定沒那么高！”北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授趙堅認為，鐵道債相當于政府債券，鐵道部本身擁有政企性質(zhì)，但其所發(fā)放債券不至于比國債等級還要高。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，鐵道部的信用評級由大公國際一家負責，分析師對此不方便作出評價。經(jīng)大公國際綜合評定，鐵道部的長期信用級別為AAA級。此前，該公司對中國本外幣給出的信用評級為AA+，大公國際總裁關(guān)建中認為，正是這次評級使大公國際登上國際舞臺。

　　大公國際對鐵道部的評級展望為穩(wěn)定，預(yù)計未來1~2年，隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展以及我國鐵路運能的增強，鐵道部的收入將持續(xù)擴大，現(xiàn)金流獲取能力將繼續(xù)保持較高水平。

　　趙堅對此表示，“那就怪了，這種具有挑戰(zhàn)性的評定也太缺乏根據(jù)了�！彼J為，鐵道部的信用等級肯定達不到AAA等級。

　　“大公國際和鐵道部有比較多的業(yè)務(wù)往來�！苯邮堋睹咳战�(jīng)濟新聞》記者采訪的多家評級機構(gòu)負責人均表示，“這個業(yè)務(wù)不是我們做的，我們也就不適合發(fā)表看法�！�

　　對此，大公國際評級部總監(jiān)剛猛對媒體回應(yīng)稱，“之所以給鐵道部AAA評級，是因為在我們看來，鐵道部并非獨立的法人。鐵道部是國家機關(guān)，又是企業(yè)法人，這種雙重身份表明，鐵道部發(fā)行的債有中央財政隱形擔保，屬于廣義的國家負債的一部分。如果鐵道部不能償還，國家會代為償還債務(wù)，因此鐵道部違約風險不會有實質(zhì)性上升�！�

　　鐵道部融資利率持續(xù)上行

　　“從鐵道部的信用評級標準AAA級別來看，評級機構(gòu)非�？粗亟杩钊吮尘耙约皾撛诘膬斶�能力。按照當前鐵道部政企不分的政治體制，以及潛在的財務(wù)兜底償還能力，給予AAA級別過于樂觀�！敝型额檰柦煌ㄐ袠I(yè)研究員蔡建明向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　“市場反應(yīng)與評級機構(gòu)反應(yīng)不一致，但信用等級并不是靠評級機構(gòu)一方，當前市場反應(yīng)強烈。”趙堅表示，盡管鐵道部債券取得了等同于主權(quán)債務(wù)的評級，市場似乎并不認可，其借債成本還是在逐步上升。

　　8月8日招標結(jié)果顯示，鐵道部此次3月期超短期融資券的中標利率為5.55%。而二級市場上鐵道部90天期超短期融資券的利率為5.20%。同時財政部代地方政府在同一天發(fā)行的200億元5年期債券利率為4.12%。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年鐵道部共實現(xiàn)利潤42.9億元人民幣。美銀美林最新指數(shù)顯示，在全球鐵路債上漲之際，中國鐵路債券7月份已累計下跌0.45%，預(yù)計將連續(xù)第3個月下跌。

　　受市場資金面和其他負面消息影響，今年鐵道部債務(wù)融資利率水平不斷上行。數(shù)據(jù)顯示，鐵道部今年發(fā)行了3期短期融資券，前三期的票面利率分別為4.10%、4.35%和5.18%，8月8日發(fā)行的最新一期90天期的超短期融資利率進一步升至5.55%。

　　“利率上升，說明市場對鐵道部開始缺乏信任度�！壁w堅認為，大家已經(jīng)開始警惕某些依賴國家信用而本身資質(zhì)很差的發(fā)行主體。

　　彭海斌：負債兩萬億仍給3A級 這是什么奇跡？

　　彭海斌 每日經(jīng)濟新聞

　　8日，鐵道部以5.55%的利率發(fā)行了3月期的超短期融資券，發(fā)行利率較2月份發(fā)行的同期限超短融利率高出163個基點，這意味著鐵道部融資成本急劇上升。此次發(fā)行經(jīng)大公國際資信評估公司綜合評定，鐵道部的主體長期信用級別為AAA級。這一評級超過了大公國際對中國本外幣給出的AA+信用評級。

　　針對“鐵道部負債兩萬億，為何仍給3A級”的質(zhì)疑，大公國際評級部總監(jiān)稱：“之所以給鐵道部AAA評級，是因為鐵道部并非獨立的法人，鐵道部是國家機關(guān)，又是企業(yè)法人，這種雙重身份表明，鐵道部發(fā)行的債有中央財政隱形擔保�！�

　　換言之，大公國際相信鐵道部作為國家部委具有國家級信用，作為經(jīng)營機構(gòu)能夠帶來持續(xù)的盈利，降低違約風險。鐵道部政企不分的雙重身份，換來了1+1>2的正面效果，這真是個奇跡。

　　而在筆者看來，這恰恰是大公國際對鐵道部政企不分的經(jīng)營方式的誤判。如果以鐵道部是國家部委的身份，那只應(yīng)該給其債務(wù)帶來與中國本外幣同等的AA+信用評級，而鐵道部經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力，更不足以幫助其債務(wù)評級更上一層樓。

　　從公開信息看，鐵道部近幾年的盈利水平實在不能令人恭維。在2007年實現(xiàn)87.2億元的盈利后，2008年就陷入了129.5億元的巨虧漩渦；2009年稍有好轉(zhuǎn)，取得稅后利潤27.43億元，但2010年稅后利潤僅為1500萬元，只是上年稅后利潤零頭的三分之一多一點點。據(jù)最新公布的數(shù)字，今年上半年，鐵道部收入為3525.53億元，總成本(含稅金)為3473.29億元，實現(xiàn)利潤42.9億元。如果扣除稅后鐵路建設(shè)基金，鐵道部上半年實際虧損250億元。

　　我們再來看看連接中國兩座最繁華城市的京滬高鐵。據(jù)一項預(yù)測，如果不考慮收回投資，不計入折舊，僅運營成本和償還利息，京滬高鐵每年至少就需要96億元的資金，即每天至少要賺2630萬元。雖然鐵道部前幾天說，京滬高鐵開通運營一個月平均上座率達107%，但是已經(jīng)有人指出這是在統(tǒng)計方法上玩文字游戲。如果京滬高鐵尚不能盈利，那么，鐵道部何來“非常強”的還本付息能力呢？

　　鐵道部的債臺高筑已令債權(quán)人坐立不安。最新數(shù)據(jù)表明，鐵道部今年二季度總資產(chǎn)為3.57萬億元，總負債已達到2.09萬億元，負債率上升至58.24%。高負債和低盈利能力令鐵道部的主要債權(quán)人銀行擔憂。此前在談到鐵路貸款時，銀監(jiān)會主席劉明康表示要給銀行拉響警報：即便每年可以還60億左右的利息，那何年何月才能還得了一萬多億的本金？

　　在將鐵道部政企分離的聲音此起彼伏之際，大公國際給予鐵道部超國家評級，沒能反映出“7·23”甬溫線特別重大鐵路交通事故后，公眾以及投資者對于高鐵安全和盈利的擔憂。拋開對評級機構(gòu)何以給予鐵道部3A評級的質(zhì)疑，市場會給予鐵道部債務(wù)真實的定價。鐵道部今年發(fā)行的前三期融資券利率分別為3.92%、4.35%、5.18%，這次發(fā)行的超短期融資券中標利率高達5.55%，無論從目前同期限、同級別發(fā)債主體發(fā)行的債券橫向看，還是從鐵道部此前的同類債券發(fā)行情況縱向看，這個利率都是很高的。這也說明了市場對鐵道部還債能力表示擔憂，投資鐵路債券風險加大，同時也說明了市場并不認可大公國際給出的3A評級。

　　大公國際總裁關(guān)建中此前表示，目前大公是在挑戰(zhàn)老牌的、壟斷國際評級體系的權(quán)威評級機構(gòu)。然而，在鐵道部負債額不斷加大、發(fā)債利率不斷上行之際，給予其高于國家的債務(wù)評級，大公國際這樣有悖市場邏輯的行為，能樹立起公信力嗎？

　　大公國際給出高評級的依據(jù)是鐵道部背靠國家，其債務(wù)有財政兜底，但這正是鐵道部政企不分的模式最受公眾和投資者詬病之處。由于缺乏財務(wù)硬約束，這類國有項目投資收益率明顯低于正常商業(yè)項目，何況由于鐵道部的這種經(jīng)營模式打通了權(quán)力和經(jīng)濟之間的通道，為權(quán)力尋租提供了平臺，包括前部長劉志軍在內(nèi)的鐵道部高官相繼落馬就是明證。不管是出于經(jīng)濟效率，還是減少腐敗行為的考量，作為計劃經(jīng)濟改革最后的一個堡壘，鐵道部已經(jīng)需要在管理者和經(jīng)營者之間做出清晰的選擇。

　　溫家寶總理10日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定開展高速鐵路及其在建項目安全大檢查，適當降低新建高速鐵路運營初期的速度，對擬建鐵路項目重新組織安全評估。

　　如果說在事故不斷的背景下，對高速鐵路大檢查是當務(wù)之急；那么，在鐵道部債務(wù)不斷膨大、腐敗行為不時發(fā)生的背景下，對鐵道部體制進行全面改革則已經(jīng)迫在眉睫。

　　否則，在負債兩萬億的情況下，大公國際仍給鐵道部主體長期信用3A級，這樣的公信力，至于王勇平信不信，反正我是不信的。

　　鐵道部債務(wù)“滾雪球” 信用評級中短期不會降低

　　據(jù)中國經(jīng)濟時報報道，8月8日，鐵道部在全球股市暴跌的背景下，以AAA級的信用評級再次招標發(fā)行200億元人民幣的90天期超短期融資券，中標利率高達5.55%，引起輿論界一片嘩然。

　　高成本發(fā)債或?qū)⒍迅邆_

　　據(jù)本報記者調(diào)查，在此之前，鐵道部年內(nèi)共7次在債券市場融資，先后發(fā)行了一期數(shù)額為200億元中期票據(jù)，三期總數(shù)額為550億元的短融券和三期數(shù)額各為100億元的超短融券。此次發(fā)行是鐵道部第8次在債券市場融資，至此，鐵道部今年已在債券市場融得1250億元。

　　隨著舉債規(guī)模的不斷擴大，融資的成本也不斷上升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，鐵道部今年發(fā)行了3期短期融資券，前三期的票面利率分別為4.10%、4.35%和5.18%。此次90天期的超短融利率進一步升至5.55%，明顯高出市場預(yù)期。據(jù)悉，此次認購倍數(shù)僅1.25倍，在利率高企的背景下機構(gòu)需求較弱。

　　此前的7月21日，鐵道部招標的1年期短期融資券利率升至5.18%，并驚現(xiàn)部分流標。原本200億元的發(fā)行額度，最終實際中標187.3億元，其余部分被聯(lián)席主承銷商余額包銷。

　　“融資成本進一步升高，表明市場對鐵道部經(jīng)營和盈利能力的懷疑態(tài)度�！泵褡遄C券分析師賈國文在接受本報記者電話采訪時分析說，造成鐵道部融資成本高的原因有很多方面。隨著負面事件不斷出現(xiàn)，市場對鐵道部經(jīng)營和還債能力的質(zhì)疑也在加深；同時，加上金融環(huán)境不容樂觀，投資者投資信心降低，國家對資本流動性控制加強，鐵道部再借新債的難度必然加大。

　　鐵道部自身負債截至今年上半年已達2.09萬億元人民幣，資產(chǎn)負債比例達58.54%，到本次發(fā)行之前，鐵道部及下屬企業(yè)已發(fā)行尚未到期的債務(wù)融資工具余額為5650億元。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年鐵道部僅實現(xiàn)利潤42.9億元人民幣，還債能力堪憂。賈國文說。

　　在電話中，中央財經(jīng)大學(xué)一位不愿具名的教授對本報記者指出，如果鐵道部不能實現(xiàn)利潤增長，穩(wěn)健財務(wù)開支，新的債務(wù)和高額的融資成本將進一步推高鐵道部的負債規(guī)模，資產(chǎn)負債率也可能進一步上升，可能還會影響到鐵道部的信用評級。

　　信用級別不會被降低

　　雖然市場對鐵道部的此次發(fā)行不樂觀，但信用機構(gòu)對鐵道部的高利率再融資依然看好。此次的發(fā)行文件顯示，鐵道部仍被中國評級機構(gòu)大公國際綜合評定為AAA級。按大公國際評級標準，AAA級表示債務(wù)人具有非常強的還本付息能力，購買這類債券幾乎沒風險。

　　“作為公共事業(yè)機構(gòu)，鐵道部本來就不應(yīng)該以盈利為目的，這樣的機構(gòu)的財務(wù)報表看起來更難看才是�！贝蠊珖H評級部總監(jiān)剛猛在接受本報記者電話采訪時表示，鐵道部雖然是市場化運營，但鐵道部的債券信用相當于準國家級信用。他分析，此次鐵道部超短期融資券利率空間之所以提高，是由于通脹和加息預(yù)期的影響，而不是近期負面報道的原因。

　　中國國際金融有限公司對鐵道部門的舉債持積極態(tài)度。中金公司7月的研究報告顯示，依然看好鐵路行業(yè)硬件軟件雙拐點帶來的基本面改善機會。

　　在答復(fù)本報記者關(guān)于會不會考慮調(diào)低鐵道部的信用級別的問題時，剛猛說，“我們應(yīng)該加強對鐵路部門局部的監(jiān)督，但是也要支持鐵路事業(yè)的發(fā)展，對其他的國有公司，我們會考慮在其債務(wù)狀況不良時調(diào)低其信用級別，但是對鐵道部在中短期內(nèi)不會做調(diào)整�！�

　　大行繼續(xù)擔綱投標主力 鐵道部超短融中標利率合預(yù)期

　　燕雪 中國證券報

　　鐵道部8月8日招標發(fā)行了2011年第四期超短期融資券，8月10日該期超短融正式上市交易，市場表現(xiàn)平穩(wěn)。

　　本期鐵道部超短融期限90天，招標總量200億元。市場人士表示，招標有效認購倍數(shù)為1.25倍，實際發(fā)行總量200億元，表明鐵道部平穩(wěn)完成7月21日流標以來的首次發(fā)行。據(jù)了解，本次招標有15家以上機構(gòu)參與，10家以上機構(gòu)中標。主要大型商業(yè)銀行、股份制銀行均給予鼎力支持，部分外資行通過承銷團成員代申購、參與投標，表明主流金融機構(gòu)對鐵道融資仍持支持和認可態(tài)度。

　　利率方面，本期超短融招標利率區(qū)間5.22%-5.72%，中標利率5.55%。有關(guān)人士認為，考慮到收益率曲線平坦化和超短期融資券流動性溢價因素，發(fā)行利率基本符合市場預(yù)期。一方面，7月以來，短端收益率大幅上行，1年期短融發(fā)行利率與3年期中票形成倒掛；另一方面，雖然當前資金面緊張局面緩解，7天回購利率已經(jīng)下行至3.0%附近，但3個月拆借利率仍處5.89%的高位，吸引部分可投資金以同業(yè)拆借為投資渠道，直接影響了本期債券發(fā)行利率。